mocne strony Southwest Airlines

środki finansowe

w 2Q2014 Southwest odnotował piąty kwartał z rzędu rekordowych zysków. Konsekwentna rentowność i siła bilansowa sprawiły, że linia lotnicza utrzymała pozycję jedynej amerykańskiej linii lotniczej, która osiągnęła status investment grade, dopóki Alaska Air Group nie zabezpieczyła tej upragnionej pozycji na początku 2014 roku.
Southwest zdołał utrzymać rentowność w czasie kryzysu finansowego w 2008 i 2009 roku, a jego zyski z 2013 roku w wysokości 754 mln USD były najwyższe od 2008 roku.

Southwest Airlines Co. roczny zysk (strata) netto: 2008-2013

źródło: CAPA – Centrum raportów lotniczych i lotniczych

wzrost Southwest Airlines Co. roczny zysk (strata) netto: 2009-2013

źródło: CAPA – Centrum raportów lotniczych i lotniczych

jednocześnie utrzymuje wymiernie silny bilans. Jego dźwignia finansowa na koniec 2Q2014 r.wynosiła 37%, a jego środki pieniężne w ręku wynosiły 4 mld USD. W ciągu 1h 2014 wygenerował 1,6 mld USD wolnych przepływów pieniężnych, a na dzień 30-Jun-2014 Southwest zmniejszył swoje zobowiązania dotyczące zadłużenia i leasingu kapitałowego o 1,5 mld USD.

Southwest ma kultową markę

Southwest jest jedną z najbardziej rozpoznawalnych marek w USA i konsekwentnie działa na rzecz wykorzystania swojego dziedzictwa poprzez reklamy podczas głośnych wydarzeń sportowych i w mediach społecznościowych. Została uznana za najlepszą markę podróżniczą i piątą ogólną markę przez czasopisma biznesowe w American Brand Excellence Awards.

zapewnia to istotne zróżnicowanie w przemyśle towarowym. Wyróżnianie się, nie idąc razem z tłumem i rezygnując z przychodów, jest prawdopodobnie zyskiem netto, choć być może nie jest łatwo rozliczalne.

utrzymuje solidną sieć krajową

obecnie Southwest korzysta z silnego popytu na rynku amerykańskim, co znajduje odzwierciedlenie w 8% wzroście przychodów z jednostek pasażerskich w 2Q2014 r., co jest największym zyskiem spośród wszystkich amerykańskich linii lotniczych.
na podstawie danych z CAPA i OAG za tydzień od 15-Sep-2014 do 21-Sep-2014 Southwest jest drugą co do wielkości linią lotniczą na rynku krajowym USA mierzoną rozmieszczeniem seat. Jej udział wynosi około 20%, a Delta prawie 22%.

Stany Zjednoczone Ameryki pojemność według linii lotniczych (%miejsc): Od 15-Sep-2014 do 21-Sep-2014

źródło: CAPA – Centre for Aviation i OAG

poprzez przejęcie AirTran i przejęcie wymaganych udziałów przez American I US Airways w celu umożliwienia tym liniom kontynuowania fuzji, Southwest dokonał wejścia na kluczowe rynki amerykańskie, takie jak Waszyngton National i Nowy Jork LaGuardia.

w rezultacie Southwest ma stosunkowo silną pozycję w ośmiu z 10 najlepszych amerykańskich miast według przyjazdów w tygodniu od 15-Sep-2014 do 21-Sep-2014: Chicago (posiada 88% udziałów w Midway), Atlanta (druga co do wielkości linia lotnicza z udziałem 7%, Delta zachowuje 80% udziałów), New York LaGuardia (czwarta co do wielkości linia lotnicza z udziałem 8%), Denver (druga co do wielkości linia lotnicza z udziałem 26%), Los Angeles (silnie rozdrobniony rynek, na którym Southwest ma 13% udziałów), Houston (91% udziałów w Hobby), Las Vegas (Southwest ma 43% udziałów) i Waszyngton (prawie 9% udziałów w Washington National i 70% udziałów w Baltimore/Washington International) (wszystkie informacje oparte są na danych Capa i OAG.)

Stany Zjednoczone Ameryki top 10 miast krajowych według przylotów: 15-Sep-2014 do 21-Sep-2014

źródło: CAPA – Centrum Lotnictwa i OAG

Southwest Airlines global top 10 węzłów/baz/stacji według miejsc: 15-Sep-2014 do 21-Sep-2014

źródło: CAPA – Centre for Aviation and OAG

słabe strony Southwest Airlines

minimalne możliwości uzyskania przychodów

Southwest odrzuciło wydzielenie produktów, które prawie wszyscy jego amerykańscy odpowiednicy zobowiązali się, że linie lotnicze tout są zaprojektowane tak, aby umożliwić klientom dostosowanie ich doświadczeń. Rzeczywistość jest dla większości linii lotniczych-pełne usługi, hybrydowe i ultra tanie-dodatkowe przychody stanowią największą szansę na znaczny wzrost przychodów w średnim i długim okresie.
najwyższe przychody linii lotniczych wzrosły zaledwie o 3.6% rok do roku w roku składania wniosków 2013 po osiągnięciu 29% wzrostu w roku składania wniosków 2011.

wzrost w Southwest Airlines Co. roczne przychody operacyjne: od 2009 r. do 2013 r.

źródło: CAPA – Centre for Aviation and airline reports

Southwest podjął próbę pociągnięcia pewnych dodatkowych dźwigni we własny, zwykle bardziej pozytywny sposób – sprzedaży wybranych pozycji na pokład przy bramce, zaostrzenia elastyczności wokół najbardziej restrykcyjnych taryf i zwiększenia innych przychodów z opłat. W 2013 r.linie lotnicze oszacowały, że zmiany te spowodują około 175 mln USD przyrostowych przychodów rocznie.
Zob.powiązany raport: Southwest Airlines wytycza kurs w celu osiągnięcia wcześniej nieodebranych celów ROIC
Southwest przetransportował około 133 mln pasażerów w rok składania wniosków 2013, a jego przychody poza przewozami towarowymi i pasażerskimi spadły o 2,5% do 815 mln USD. Amerykańskie hybrydowe linie lotnicze JetBlue przewiozły 30 milionów pasażerów w roku 2013; w 2013 r. odnotowano jednak dodatkowe przychody w wysokości 670 mln USD, z czego 170 mln USD pochodziło z jeszcze większej oferty (dodatkowa przestrzeń na nogi, pierwszeństwo wejścia na pokład, a w niektórych przypadkach przyspieszone poświadczenie bezpieczeństwa). JetBlue, również ulubione przez klientów, z powodzeniem zwiększyło swoje przychody pomocnicze, tworząc produkty, które klienci cenią, a nie sprawiając, że pasażerowie czują się nikiel i dimed. Nie jest to odcinek, aby stwierdzić, że Southwest może stworzyć pewną wartość dodaną dla swoich legionów fanów.

jej produkt jest przestarzały

ma siłę bilansową, aby wykorzystać nowe produkty, które jego klienci uznaliby za atrakcyjne, a które w średnim okresie generowałyby wysokie przychody z marży.
rozszerzona oferta miejsc na nogi jest obecnie normą dla wielu linii lotniczych na całym świecie (w tym wielu ULC) i oferuje możliwość zwiększenia dodatkowych przychodów. Southwest faktycznie zagęścił swoje samoloty (i zmniejszył skok siedzeń) w ciągu ostatnich kilku lat – kolejny trend widoczny w przemyśle amerykańskim. Ale poza oferowaniem wbudowanego Wi-Fi, jego produkt jest prawdopodobnie przestarzały, a co ważniejsze, może nie mieć okazji do wykorzystania silnej marki, aby stworzyć nowe możliwości przychodów.

możliwości Southwest Airlines

uchylenie poprawki Wrighta

w październiku 2014 r.wszystkie ograniczenia dotyczące lotów długodystansowych z bazy Dallas Love Field w Southwest zostaną rozwiązane, umożliwiając Southwest oferowanie bezpośrednich lotów do wielu najsilniejszych rynków bez potrzeby łączenia usług.

początkowo Southwest obsługuje połączenia do Baltimore, Denver, Las Vegas, Orlando i Chicago Midway. Inne nowe usługi obejmują loty do Atlanty, Fort Lauderdale, Los Angeles, Nashville, LaGuardia, San Diego, Orange County, Tampa i Washington National.
Zobacz related report: Southwest Airlines wygrywa miłość – ale także nowe siły konkurencyjne z uchyleniem poprawki Wrighta
biorąc pod uwagę korzystne położenie na wszystkich tych rynkach, nowe bezpośrednie loty z Love Field powinny szybko się rozwinąć i wnieść pozytywny wkład w przychody i tak już silnych wyników linii lotniczych.

nowe operacje międzynarodowe

Southwest wprowadził własną markę międzynarodową w 2014 roku, po wielu latach rozmów o ekspansji na sąsiednie rynki międzynarodowe. Przejęcie AirTran i aktualizacja systemu rezerwacji pomogły przyspieszyć proces i teraz Southwest oferuje usługi do Aruby, Cancun, Los Cabos, Nassau, Montego Bay i San Juan.
linia lotnicza jest ważnym kamieniem milowym pod koniec 2015 roku, kiedy uruchamia międzynarodowe loty z Houston Hobby po udanym pokonaniu opozycji ze strony United (największej linii lotniczej Houston Intercontinental) w sprawie budowy nowego terminalu międzynarodowego w Hobby.
dodanie usług międzynarodowych jest ważną dywersyfikacją sieci dla Southwest, ponieważ prawdopodobnie przeniknął większość krajowych USA (85 krajowych miejsc docelowych według stanu na 21-Sep-2014). Jego zdolność do oferowania dużej bazy pasażerskiej dostępu do pobliskich międzynarodowych miejsc rozrywki jest naturalnym postępem i powinna stworzyć pewien wzrost przychodów, gdy rynki osiągną dojrzałość.

potencjalne partnerstwo z zagranicznymi międzynarodowymi liniami lotniczymi

niedawne badanie przeprowadzone przez CAPA wykazało, że wiele amerykańskich portów lotniczych jest obecnie niedostatecznie obsługiwanych przez zagraniczne linie lotnicze. Southwest jest często dominującą linią lotniczą na lotnisku, obsługującą tylko usługi krajowe.

Zobacz related story:

operatorzy linii lotniczych 787 i A350 otworzą nowe trasy Europa-USA – pomimo pewnego oporu inercyjnego

istnieje wiele przykładów niezależnych LCC i innych linii lotniczych w takich okolicznościach ustanawiających partnerstwa i rozległe współdzielenia z zagranicznymi przewoźnikami, którzy potrzebują paszy za ich początkową bramą. Z różnych powodów, w tym sprzeciwu niektórych grup pracowniczych, Southwest nie miał takich możliwości. Istnieje znaczna szansa na zwiększenie przepływu ruchu w tych relacjach.

Southwest Airlines grożą

ULCS

wbrew swoim twierdzeniom, Southwest nie jest już liderem w zakresie niskich taryf, ponieważ Spirit Airlines, Frontier Airlines i Allegiant Air wyprzedzają historyczną rolę Southwest polegającą na korzystaniu z niskich taryf w celu stymulowania podróży lotniczych. W 2013 r. średnia taryfa wzrosła o 7%, a w 1H2014 r.o prawie 6%. Niektóre z nich były spowodowane silnym popytem na rynku amerykańskim; ale rzeczywistość jest taka, że Southwest musi utrzymać pewne poziomy taryf, aby zarządzać swoimi kosztami.
powstanie Ulccsu prawdopodobnie tworzy kryzys tożsamości dla Southwest. Linie lotnicze nie są już naprawdę tanie ani tanie, ale nie oferują żadnych udogodnień hybrydowych lub pełnych linii lotniczych. Southwest twierdzi, że nie dopasowanie się do formy jest częścią jego renegatowskiego wizerunku. Jednak utknięcie w mentalności 43-latka hamuje innowacje, na których należy się skupić, aby pozostać aktualnym w dłuższej perspektywie.

koszty rosną i prawdopodobnie wzrosną dalej

Southwest jest w trakcie licznych negocjacji dotyczących pracy, które utrudniają przewidywanie wzrostu kosztów jednostkowych w średnim i długim okresie. W tej chwili koszty jednostkowe są zgodne z głównymi liniami lotniczymi, które w 1H2014 r.wzrosły o 2%, ponieważ przychody z jednostek pasażerskich wzrosły w tym czasie o 6%.
ale linie lotnicze nieuchronnie wytrzymają pewną presję kosztową, ponieważ nowe umowy wejdą w życie po napiętych negocjacjach. Southwest przyznał wcześniej, że umowy o pracę opierają się na modelu operacyjnym, który zrealizował 10-15 lat temu, a linia lotnicza ma jedną z najwyższych struktur płacowych w branży. W odniesieniu do roku składania wniosków 2013 wynagrodzenia, wynagrodzenia i świadczenia stanowiły 31% łącznych wydatków linii lotniczych.
zobacz relację: Southwest Airlines: solidne wyniki finansowe za rok budżetowy 2013, ale wyzwania piętrzą się

unikalna kultura jest niszczona

impuls i impuls negocjacji dotyczących pracy już stworzył pęknięcia w korzystnych stosunkach pracowniczych Southwest i jego kulturze. Na początku 2014 roku Związek reprezentujący pracowników ramp pozwał Southwest po tym, jak Linie Lotnicze zażądały, aby pracownicy Chicago Midway udowodnili, że byli chorzy w styczniu 2014 roku po niewystarczającym personelu i zimowej burzy wywołały zakłócenia operacyjne na lotnisku.
ilustrując presję, przed jaką stoi Southwest w relacjach pracowniczych, związek reprezentujący pracowników rampy na początku 2014 r.ostrzegł: „odmawiając nagradzania pracowników za ich wkład w sukces naszej linii lotniczej, kierownictwo obiera straszliwy zły obrót z wcześniejszego nacisku Southwest Airlines na stawianie pracowników na pierwszym miejscu i utrzymywanie pozytywnych stosunków pracy.”

wydaje się, że istnieje poważny rozdźwięk między pracownikami, którzy widzą wspólne cele z firmą i realizują własne interesy.

perspektywy: konkurencyjność Southwest pozostaje solidna; ale pęknięcia zaczynają się pojawiać

silne środowisko wewnętrzne w USA pomaga Southwest utrzymać niezaprzeczalnie silną pozycję finansową, a zniesienie poprawki Wrighta i nowe usługi międzynarodowe powinny pomóc utrzymać wysokie przychody pasażerów.
ale Southwest musi definiować się na dłuższą metę w świetle wzrostu ULCCs i ewolucji produktów zachodzących w branży. Być może najbardziej renegat zmiana potrzebuje dla jego „rodzina” do podjęcia zmiany sposobu myślenia.

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany.