Southwest Airlines Punti di forza

Mezzi finanziari

Durante 2Q2014 Southwest ha registrato il suo quinto trimestre consecutivo di profitti record. La sua redditività costante e la forza di bilancio hanno portato la compagnia aerea a mantenere la posizione di unica compagnia aerea statunitense a raggiungere lo status di investment grade fino a quando Alaska Air Group non si è assicurata quella posizione ambita all’inizio del 2014.
Southwest è riuscito a rimanere redditizio durante la crisi finanziaria del 2008 e del 2009, e i suoi profitti CY2013 di USD754 milioni sono stati i più alti registrati dalla compagnia aerea dal 2008.

Southwest Airlines Co. utile netto annuale (perdita): dal 2008 al 2013

Fonte: CAPA – Centre for Aviation and airline reports

Growth of Southwest Airlines Co. utile (perdita) netto annuale: dal 2009 al 2013

Fonte: CAPA-Centre for Aviation and airline reports

Allo stesso tempo Southwest ha sostenuto un bilancio misurabilmente forte. La sua leva finanziaria alla fine del 2Q2014 era del 37% e la sua liquidità in mano era di USD4 miliardi. Durante 1H2014 ha generato USD1. 6 miliardi di free cash flow, e a partire da 30-Jun-2014 Southwest aveva ridotto i suoi obblighi di debito e leasing di capitale da USD1.5 miliardi.

Southwest ha un marchio iconico

Southwest è uno dei marchi più riconosciuti negli Stati Uniti e lavora costantemente per sfruttare il suo patrimonio attraverso la pubblicità durante eventi sportivi di alto profilo e nei social media. È stato considerato il marchio di viaggio superiore e il quinto marchio complessivo dalle riviste aziendali negli American Brand Excellence Awards.

Questo fornisce una differenziazione importante in un settore mercificato. Distinguersi non andando d’accordo con la folla e rinunciando alle entrate è probabilmente un guadagno netto, anche se forse non facilmente responsabile.

Mantiene una solida rete domestica

Attualmente Southwest sta beneficiando di una forte domanda all’interno del mercato statunitense, che si riflette nella sua crescita del fatturato dell ‘ 8% per unità passeggeri in 2Q2014, il più grande guadagno di qualsiasi compagnia aerea statunitense.
Sulla base dei dati di CAPA e OAG per la settimana dal 15-Sep-2014 al 21-Sep-2014 Southwest è la seconda compagnia aerea più grande nel mercato interno degli Stati Uniti misurata dalla distribuzione seat. La sua quota è di circa il 20% dietro la quota di quasi 22% di Delta.

Stati Uniti d’America capacità per compagnia aerea (%dei posti): 15-Sep-2014 al 21-Sep-2014

Fonte: CAPA – Centro per l’Aviazione e OAG

Attraverso l’acquisizione di AirTran e il sequestro su richiesta slot dismissioni da American e US Airways, in ordine per le compagnie di andare avanti con la loro fusione, a sud-ovest ha fatto irruzione nei principali mercati di stati UNITI di Washington e New York LaGuardia.

Di conseguenza Southwest ha una posizione relativamente forte in otto delle prime 10 città degli Stati Uniti per arrivi per la settimana di 15-Sep-2014 a 21-Sep-2014: Chicago (detiene un 88% sede quota a Midway), Atlanta (la seconda con una quota del 7%, Delta conserva l ‘ 80% di share), LaGuardia di New York (la quarta più grande compagnia aerea con un 8% di share), Denver (seconda compagnia aerea più grande, con un 26% di share), Los Angeles (un mercato estremamente frammentato, dove a sud-ovest conserva un 13% sede quota), Houston (91% sede quota a Hobby), Las Vegas (sud-ovest detiene il 43% di share) e Washington (quasi 9% di share a Washington e un 70% di quota a Baltimore/Washington International) (Tutte le informazioni si basano su dati provenienti da CAPA e MPC.)

Stati Uniti d’America, top 10 città domestiche dagli arrivi: 15-Sep-2014 al 21-Sep-2014

Fonte: CAPA – Centro per l’Aviazione e OAG

Southwest Airlines top 10 globale mozzi/basi/stazioni posti a sedere: 15-Sep-2014 al 21-Sep-2014

Fonte: CAPA-Centro per aviazione e OAG

Debolezze di Southwest Airlines

Opportunità minime del reddito

Southwest ha rifiutato la separazione del prodotto che quasi tutte le sue controparti degli Stati Uniti hanno intrapreso che le linee aeree tout è destinata per permettere ai clienti di adattare le loro esperienze. La realtà è per la maggior parte delle compagnie aeree-servizio completo, ibrido, e ultra low – cost-entrate accessorie presenta la più grande opportunità di far crescere le entrate in modo significativo nel medio e lungo termine.
I ricavi top-line della compagnia aerea è aumentato solo 3.6% anno su anno durante il CIO2013 dopo aver raggiunto un picco di crescita del 29% nel CIO2011.

Crescita in Southwest Airlines Co. ricavi operativi annuali: dal 2009 al 2013

Fonte: CAPA – Centre for Aviation and airline reports

Southwest ha tentato di tirare alcune leve accessorie nel proprio modo, di solito più positivo-vendendo posizioni di imbarco selezionate al gate, stringendo la flessibilità attorno alle sue tariffe più restrittive e aumentando alcune altre entrate Nel corso del 2013 la compagnia aerea ha stimato che tali cambiamenti avrebbero comportato circa 175 milioni di USD di entrate incrementali su base annua.
Vedi rapporto correlato: Southwest Airlines traccia il corso per soddisfare gli obiettivi ROIC precedentemente mancati
Southwest ha trasportato circa 133 milioni di passeggeri enplaned in CY2013 e i suoi ricavi al di fuori delle operazioni di trasporto merci e passeggeri sono scesi del 2,5% a USD815 milioni. La compagnia aerea ibrida statunitense JetBlue ha trasportato 30 milioni di passeggeri in CY2013; ma ha registrato entrate accessorie di USD670 milioni in CY2013, di cui USD170 milioni è stato derivato dalla sua Ancora più offerta (spazio extra per le gambe, imbarco prioritario e in alcuni casi spazio di sicurezza accelerato). Inoltre un favorito del cliente, JetBlue ha sviluppato con successo le sue entrate accessorie con la creazione del valore dei clienti dei prodotti piuttosto che fare i passeggeri ritenere il nichel ed il dimed. Non è un tratto per concludere sud-ovest potrebbe creare qualche valore aggiunto per le sue legioni di fan.

Il suo prodotto è obsoleto

Southwest ha la forza di bilancio per sfruttare nuovi prodotti che i suoi clienti troverebbero attraenti e che a medio termine genererebbero ricavi ad alto margine.
Un’offerta estesa di spazio per le gambe è ora la norma per numerose compagnie aeree in tutto il mondo (tra cui molte ULCCs) e offre l’opportunità di aumentare le entrate accessorie. Southwest ha effettivamente densificato i suoi aerei (e diminuito il passo del sedile) negli ultimi due anni – un’altra tendenza evidente nell’industria statunitense. Ma oltre ad offrire Wi-Fi a bordo, il suo prodotto è probabilmente stantio e, cosa più importante, potrebbe perdere l’opportunità di sfruttare il suo marchio forte per creare nuove opportunità di guadagno.

Southwest Airlines Opportunità

Wright Amendment repeal

Durante ott-2014 tutte le restrizioni sul volo a lungo raggio dalla base di Dallas Love Field di Southwest saranno sciolte, consentendo a Southwest di offrire voli diretti a molti dei suoi mercati più forti senza la necessità di un servizio di collegamento.

Inizialmente Southwest è operativo servizio a Baltimora, Denver, Las Vegas, Orlando e Chicago Midway. Altri nuovi servizi includono voli per Atlanta, Fort Lauderdale, Los Angeles, Nashville, LaGuardia, San Diego, Orange County, Tampa e Washington National.
Vedi relazione correlata: Southwest Airlines vince l’amore – ma anche nuove forze competitive con abrogazione di Wright Emendamento
Dato il suo posizionamento favorevole in tutti quei mercati i nuovi voli diretti da campo Amore dovrebbe spool rapidamente e dare un contributo positivo entrate ai risultati già forti della compagnia aerea.

Nuove operazioni internazionali

Southwest ha introdotto il proprio servizio internazionale a marchio nel corso del 2014 dopo molti anni parlando di espansione ai mercati internazionali adiacenti. L’acquisizione di AirTran e un aggiornamento del sistema di prenotazioni hanno contribuito ad accelerare il processo e ora Southwest offre servizi ad Aruba, Cancun, Los Cabos, Nassau, Montego Bay e San Juan.
La compagnia aerea segna un importante traguardo alla fine del 2015 quando lancia voli internazionali da Houston Hobby dopo aver battuto con successo l’opposizione di United (la più grande compagnia aerea di Houston Intercontinental) sulla costruzione di un nuovo terminal internazionale presso Hobby.
L’aggiunta del servizio internazionale è importante diversificazione della rete per il sud-ovest in quanto ha probabilmente penetrato la maggior parte degli Stati Uniti domestici (85 destinazioni nazionali al 21-Sep-2014). La sua capacità di offrire alla sua ampia base passeggeri l’accesso a destinazioni turistiche internazionali vicine è una progressione naturale e dovrebbe creare un rialzo delle entrate una volta che i mercati raggiungono la maturità.

Potenziali partnership con compagnie aeree internazionali straniere

Un recente studio condotto da CAPA ha identificato un certo numero di aeroporti statunitensi attualmente sottoserviti da compagnie aeree straniere. Southwest è spesso la compagnia aerea dominante in aeroporto, operando solo servizi nazionali.

Vedi storia correlata:

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Ci sono molti esempi di LCC indipendenti e altre compagnie aeree in tali circostanze che stabiliscono partnership e ampie codeshares con vettori stranieri che hanno bisogno di alimentazione dietro il loro gateway iniziale. Per vari motivi, tra cui l’opposizione di alcuni gruppi di dipendenti, Southwest non ha intrattenuto tali possibilità. Vi è una notevole opportunità per migliorare i flussi di traffico in queste relazioni.

Minacce di Southwest Airlines

ULCCs

Contrariamente alle sue affermazioni, Southwest non è più il leader delle tariffe basse in quanto Spirit Airlines, Frontier Airlines e Allegiant Air superano il ruolo storico di Southwest di utilizzare tariffe basse per stimolare i viaggi aerei. Durante CY2013 la sua tariffa media è aumentata del 7% e quasi del 6% in 1H2014. Alcuni di questi erano dovuti alla forte domanda all’interno del mercato statunitense; ma la realtà è che Southwest ha bisogno di mantenere determinati livelli tariffari per gestire i suoi costi.
L’ascesa di ULCCs sta probabilmente creando una crisi di identità per il sud-ovest. La compagnia aerea non è più veramente a basso costo o a basso costo, ma non offre nessuno dei servizi delle compagnie aeree ibride o full service. Southwest sostiene che non adattarsi perfettamente a uno stampo fa parte della sua immagine rinnegata. Tuttavia, rimanere bloccati in una mentalità di 43 anni soffoca l’innovazione, che è qualcosa su cui il sud-ovest deve concentrarsi per rimanere rilevante a lungo termine.

I costi sono in aumento e probabilmente aumenteranno ulteriormente

Southwest è nel bel mezzo di numerosi negoziati sul lavoro che stanno rendendo difficile prevedere i suoi aumenti dei costi unitari nel medio-lungo termine. Per il momento i suoi costi unitari sono in linea con le principali compagnie aeree, in aumento 2% in 1H2014 come ricavi unitari passeggeri è cresciuto un sano 6% durante quel periodo.
Ma la compagnia aerea inevitabilmente sopportare una certa pressione sui costi come nuovi contratti entrano in vigore dopo negoziati tesi. Southwest ha precedentemente riconosciuto che i suoi accordi di lavoro sono costruiti su un modello operativo eseguito da 10 a 15 anni fa e la compagnia aerea ha una delle strutture retributive più alte del settore. Per CY2013 stipendi, salari e benefici rappresentato il 31% delle spese totali top-line della compagnia aerea.
Vedi rapporto correlato: Southwest Airlines: solida performance finanziaria per l’esercizio 2013, ma le sfide si stanno accumulando

Una cultura unica viene erosa

La spinta e la spinta dei negoziati sindacali hanno già creato crepe nelle favorevoli relazioni dei dipendenti di Southwest e nella sua cultura. All’inizio del 2014 il sindacato che rappresenta i lavoratori della rampa ha citato in giudizio Southwest dopo che la compagnia aerea ha richiesto che i dipendenti di Chicago Midway dimostrassero di essere malati durante Jan-2014 dopo che il personale inadeguato e una tempesta invernale hanno innescato interruzioni operative all’aeroporto.
Illustrando la pressione sud-ovest affronta nelle sue relazioni con i dipendenti l’unione che rappresenta i lavoratori rampa nei primi mesi del 2014 ha avvertito: “Rifiutando di premiare i dipendenti per il loro contributo al successo della nostra compagnia aerea, la gestione sta prendendo una terribile svolta sbagliata da Southwest Airlines’ passato enfasi sulla messa dipendenti al primo posto e mantenere”

Sembra esserci una sostanziale spaccatura tra i dipendenti che vedono una comunanza di scopi con l’azienda e perseguono i propri interessi.

Outlook: la competitività di Southwest rimane solida; ma le crepe stanno iniziando ad emergere

Il forte ambiente domestico negli Stati Uniti sta aiutando Southwest a sostenere una posizione finanziaria innegabilmente forte, e la revoca dell’emendamento Wright e del nuovo servizio internazionale dovrebbe aiutare a mantenere i suoi ricavi dei passeggeri robusti.
Ma Southwest ha bisogno di definirsi a lungo termine alla luce dell’ascesa di ULCCs e dell’evoluzione del prodotto che si sta verificando all’interno del settore. Forse il cambiamento più rinnegato di cui ha bisogno è che la sua “famiglia” intraprenda un cambiamento di mentalità.

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