Stärken von Southwest Airlines

Finanzielle Mittel

Während 2Q2014 verzeichnete Southwest sein fünftes Quartal in Folge mit Rekordgewinnen. Seine konstante Rentabilität und Bilanzstärke haben dazu geführt, dass die Fluggesellschaft die Position der einzigen US-Fluggesellschaft mit Investment-Grade-Status innehatte, bis die Alaska Air Group diese begehrte Position Anfang 2014 sicherte.Southwest gelang es, während des finanziellen Abschwungs von 2008 und 2009 profitabel zu bleiben, und seine CY2013-Gewinne von 754 Millionen US-Dollar waren die höchsten, die die Fluggesellschaft seit 2008 verzeichnete.

Southwest Airlines Co. jahresüberschuss (-verlust): 2008 bis 2013

Quelle: CAPA – Zentrum für Luftfahrt- und Airline-Berichte

Wachstum von Southwest Airlines Co. jahresüberschuss (-verlust): 2009 bis 2013

Quelle: CAPA – Centre for Aviation and airline reports

Gleichzeitig hat Southwest eine messbar starke Bilanz vorzuweisen. Der Verschuldungsgrad betrug Ende 2Q2014 37% und der Kassenbestand 4 Milliarden US-Dollar. Während 1H2014 erwirtschaftete Southwest einen freien Cashflow von 1,6 Milliarden US-Dollar, und zum 30-Jun-2014 hatte Southwest seine Schulden- und Kapitalleasingverpflichtungen um 1,5 Milliarden US-Dollar reduziert.

Southwest hat eine ikonische Marke

Southwest ist eine der bekanntesten Marken in den USA und arbeitet konsequent daran, sein Erbe durch Werbung bei hochkarätigen Sportveranstaltungen und in sozialen Medien zu nutzen. Es wurde von den Business Journals bei den American Brand Excellence Awards als Top-Reisemarke und fünfte Gesamtmarke eingestuft.

Dies bietet eine wichtige Differenzierung in einer standardisierten Industrie. Sich von der Masse abzuheben und auf die Einnahmen zu verzichten, ist wohl ein Nettogewinn, wenn auch vielleicht nicht leicht zu verantworten.

Es unterhält ein robustes Inlandsnetz

Derzeit profitiert Southwest von der starken Nachfrage auf dem US-Markt, was sich in seinem Umsatzwachstum von 8% pro Passagiereinheit im 2Q2014 widerspiegelt, dem größten Gewinn aller US-Fluggesellschaften.
Basierend auf Daten von CAPA und OAG für die Woche vom 15-Sep-2014 bis 21-Sep-2014 ist Southwest die zweitgrößte Fluggesellschaft auf dem US-Inlandsmarkt, gemessen am Sitzplatzeinsatz. Sein Anteil liegt rund 20% hinter Deltas fast 22%.

Kapazität der Vereinigten Staaten von Amerika nach Fluggesellschaft (% der Sitzplätze): 15-Sep-2014 bis 21-Sep-2014

Quelle: CAPA – Centre for Aviation and OAG

Durch die Übernahme von AirTran und die Übernahme der erforderlichen Veräußerungen von Zeitnischen durch American und US Airways, damit diese Fluggesellschaften ihre Fusion vorantreiben können, hat Southwest in den wichtigsten US-Märkten Washington National und New York LaGuardia Fuß gefasst.Infolgedessen hat Southwest eine relativ starke Position in acht der Top-10-US-Städte nach Ankünfte für die Woche von 15-Sep-2014 bis 21-Sep-2014: Chicago (es hält einen Sitzanteil von 88% bei Midway), Atlanta (zweitgrößte mit einem Anteil von 7%, Delta behält einen Anteil von 80%), New York LaGuardia (viertgrößte Fluggesellschaft mit einem Anteil von 8%), Denver (zweitgrößte Fluggesellschaft mit einem Anteil von 26%), Los Angeles (ein stark fragmentierter Markt, in dem Southwest einen Sitzanteil von 13% behält), Houston (ein Sitzanteil von 91% bei Hobby), Las Vegas (Southwest hält einen Anteil von 43%) und Washington (ein Anteil von fast 9% bei Washington National und ein Anteil von 70% bei Baltimore / Washington International) (Alle Informationen basieren auf Daten von CAPA und OAG.)

Vereinigte Staaten von Amerika Top 10 inländische Städte nach Ankunft: 15-Sep-2014 bis 21-Sep-2014

Quelle: CAPA – Zentrum für Luftfahrt und OAG

Southwest Airlines global Top 10 Hubs / Basen/Stationen nach Sitzplätzen: 15-Sep-2014 bis 21-Sep-2014

Quelle: CAPA – Zentrum für Luftfahrt und OAG

Southwest Airlines Schwächen

Minimale Umsatzchancen

Southwest hat das Produkt Entbündelung abgelehnt, dass fast alle seine US-Kollegen haben sich verpflichtet, dass Airlines tout ist so konzipiert, Kunden zu ermöglichen, ihre Erfahrungen anzupassen. Die Realität ist, dass für die meisten Fluggesellschaften – Full-Service, Hybrid und Ultra–Low-Cost – Nebenerlöse die größte Chance darstellen, den Umsatz mittel- und langfristig signifikant zu steigern.
Der Umsatz der Fluggesellschaft stieg nur um 3.6% gegenüber dem Vorjahr im CY2013 nach einem Höchststand von 29% Wachstum im CY2011.

Wachstum bei Southwest Airlines Co. jährlicher Betriebsumsatz: 2009 bis 2013

Quelle: CAPA – Centre for Aviation and airline reports

Southwest hat versucht, einige zusätzliche Hebel auf seine eigene, meist positivere Weise zu betätigen – den Verkauf ausgewählter Einstiegspositionen am Gate, die Flexibilisierung der restriktivsten Tarife und die Erhöhung einiger anderer Gebühreneinnahmen. Im Jahr 2013 schätzte die Fluggesellschaft, dass diese Änderungen jährlich zu einem zusätzlichen Umsatz von rund 175 Millionen US-Dollar führen würden.
Siehe dazugehörigen Bericht: Southwest Airlines nimmt Kurs auf bisher verfehlte ROIC-Ziele
Southwest beförderte im CY2013 rund 133 Millionen Fluggäste und der Umsatz außerhalb des Fracht- und Passagierbetriebs sank um 2,5% auf 815 Millionen US-Dollar. US-Hybridfluggesellschaft JetBlue beförderte 30 Millionen Passagiere in CY2013; but verzeichnete im CY2013 Nebenerlöse in Höhe von 670 Millionen US-Dollar, von denen 170 Millionen US-Dollar aus dem noch größeren Angebot (zusätzliche Beinfreiheit, Priority Boarding und in einigen Fällen beschleunigte Sicherheitsüberprüfung) stammten. Auch ein Kundenliebling, JetBlue hat seinen Nebenumsatz erfolgreich gesteigert, indem es Produkte geschaffen hat, die den Kunden Wert sind, anstatt den Passagieren das Gefühl zu geben, Nickel und Dimed zu sein. Es ist nicht schwer zu schließen, dass Southwest einen Mehrwert für seine Legionen von Fans schaffen könnte.

Das Produkt ist veraltet

Southwest verfügt über die Bilanzstärke, um neue Produkte zu nutzen, die für seine Kunden attraktiv wären und mittelfristig hohe Margen erzielen würden.Ein erweitertes Beinraumangebot ist heute die Norm für zahlreiche Fluggesellschaften weltweit (einschließlich vieler ULCCs) und bietet die Möglichkeit, den Nebenumsatz zu steigern. Southwest hat seine Flugzeuge in den letzten Jahren tatsächlich verdichtet (und den Sitzabstand verringert) – ein weiterer Trend, der in der US-Branche offensichtlich ist. Aber anders als das Angebot von Onboard-Wi-Fi, Sein Produkt ist wohl abgestanden, und was noch wichtiger ist, es könnte eine Gelegenheit verpassen, seine starke Marke zu nutzen, um neue Umsatzchancen zu schaffen.

Southwest Airlines Opportunities

Wright Amendment repeal

Im Oktober 2014 werden alle Beschränkungen für Langstreckenflüge von der Southwest-Basis Dallas Love Field aufgelöst, so dass Southwest Direktflüge zu vielen seiner stärksten Märkte anbieten kann, ohne dass ein Anschlussdienst erforderlich ist.Southwest bedient zunächst Baltimore, Denver, Las Vegas, Orlando und Chicago Midway. Weitere neue Service umfasst Flüge nach Atlanta, Fort Lauderdale, Los Angeles, Nashville, LaGuardia, San Diego, Orange County, Tampa und Washington National.
Siehe dazugehörigen Bericht: Southwest Airlines gewinnt Love – aber auch neue Wettbewerbskräfte mit Aufhebung der Wright-Änderung
Angesichts der günstigen Positionierung in all diesen Märkten sollten sich die neuen Direktflüge von Love Field schnell beschleunigen und einen positiven Umsatzbeitrag zu den bereits starken Ergebnissen der Fluggesellschaft leisten.

Neue internationale Aktivitäten

Southwest führte 2014 seinen eigenen internationalen Service ein, nachdem viele Jahre über die Expansion in angrenzende internationale Märkte gesprochen hatten. Die Übernahme von AirTran und ein Upgrade des Reservierungssystems haben dazu beigetragen, den Prozess zu beschleunigen, und jetzt bietet Southwest Flüge nach Aruba, Cancun, Los Cabos, Nassau, Montego Bay und San Juan an.Die Fluggesellschaft markiert Ende 2015 einen wichtigen Meilenstein, als sie internationale Flüge von Houston Hobby aus startet, nachdem sie den Widerstand von United (der größten Fluggesellschaft von Houston Intercontinental) gegen den Bau eines neuen internationalen Terminals in Hobby erfolgreich zurückgeschlagen hat.Die Hinzufügung des internationalen Dienstes ist eine wichtige Diversifizierung des Netzwerks für Southwest, da es wohl den größten Teil der inländischen USA durchdrungen hat (85 inländische Ziele ab 21-Sep-2014). Die Fähigkeit, seiner großen Passagierbasis Zugang zu nahe gelegenen internationalen Freizeitzielen zu bieten, ist ein natürlicher Fortschritt und sollte zu einem gewissen Umsatzplus führen, sobald die Märkte ausgereift sind.

Potenzielle Partnerschaften mit ausländischen internationalen Fluggesellschaften

Eine aktuelle Studie von CAPA identifizierte eine Reihe von US-Flughäfen, die derzeit von ausländischen Fluggesellschaften unterversorgt sind. Southwest ist häufig die dominierende Fluggesellschaft am Flughafen und betreibt nur Inlandsdienste.

Siehe verwandte Geschichte:

787- und A350-Fluggesellschaften werden neue Strecken zwischen Europa und den USA eröffnen – trotz einiger Trägheitswiderstände

Es gibt viele Beispiele für unabhängige LCCs und andere Fluggesellschaften, die unter solchen Umständen Partnerschaften und umfangreiche Codeshares mit ausländischen Fluggesellschaften eingehen müssen Feed hinter ihrem ursprünglichen Gateway. Aus verschiedenen Gründen, einschließlich der Opposition einiger Arbeitnehmergruppen, Southwest hat solche Möglichkeiten nicht in Anspruch genommen. In diesen Beziehungen besteht eine erhebliche Chance für verbesserte Verkehrsflüsse.

Southwest Airlines Bedrohungen

ULCCs

Im Gegensatz zu seinen Behauptungen ist Southwest nicht mehr der Low-Fare-Führer, da Spirit Airlines, Frontier Airlines und Allegiant Air die historische Rolle von Southwest bei der Nutzung niedriger Tarife zur Stimulierung des Flugverkehrs überholen. Während CY2013 stieg der durchschnittliche Fahrpreis 7% und fast 6% in 1H2014. Ein Teil davon war auf die starke Nachfrage auf dem US-Markt zurückzuführen; Aber die Realität ist, dass Southwest bestimmte Tarifniveaus beibehalten muss, um seine Kosten zu verwalten.Der Aufstieg der ULCCs schafft wohl eine Identitätskrise für Southwest. Die Fluggesellschaft ist nicht mehr wirklich Low-Fare oder Low-Cost, bietet aber keine der Annehmlichkeiten von Hybrid- oder Full-Service-Fluggesellschaften. Southwest argumentiert, dass es Teil seines abtrünnigen Images ist, nicht ordentlich in eine Form zu passen. Das Festhalten an einer 43-jährigen Denkweise erstickt jedoch die Innovation, auf die sich Southwest konzentrieren muss, um langfristig relevant zu bleiben.

Die Kosten steigen und werden voraussichtlich weiter steigen

Southwest befindet sich inmitten zahlreicher Arbeitsverhandlungen, die es schwierig machen, mittel- bis langfristig einen Anstieg der Stückkosten vorherzusagen. Im Moment sind die Stückkosten im Einklang mit den großen Fluggesellschaften und stiegen um 2% in 1H2014, da die Passagiererlöse in dieser Zeit um gesunde 6% stiegen.
Aber die Fluggesellschaft wird unweigerlich einen gewissen Kostendruck ertragen, da neue Verträge nach angespannten Verhandlungen wirksam werden. Southwest hat zuvor eingeräumt, dass seine Arbeitsverträge auf einem Betriebsmodell basieren, das es vor 10 bis 15 Jahren durchgeführt hat, und die Fluggesellschaft verfügt über eine der höchsten Lohnstrukturen in der Branche. Für CY2013 machten Gehälter, Löhne und Sozialleistungen 31% der gesamten Umsatzkosten der Fluggesellschaft aus.
Siehe zugehörigen Bericht: Southwest Airlines: Solide Finanzergebnisse für das Geschäftsjahr 2013, aber die Herausforderungen häufen sich

Eine einzigartige Kultur wird ausgehöhlt

Das Drängen und Ziehen der Arbeitsverhandlungen hat bereits Risse in den günstigen Mitarbeiterbeziehungen von Southwest und seiner Kultur verursacht. Anfang 2014 verklagte die Gewerkschaft Southwest, nachdem die Fluggesellschaft die Mitarbeiter von Chicago Midway aufgefordert hatte, nachzuweisen, dass sie im Januar 2014 krank waren, nachdem unzureichendes Personal und ein Wintersturm Betriebsstörungen am Flughafen ausgelöst hatten.Die Gewerkschaft, die die Beschäftigten Anfang 2014 vertrat, warnte: „Mit der Weigerung, die Mitarbeiter für ihren Beitrag zum Erfolg unserer Fluggesellschaft zu belohnen, wendet sich das Management von der bisherigen Betonung von Southwest Airlines ab, die Mitarbeiter an die erste Stelle zu setzen und positive Arbeitsbeziehungen aufrechtzuerhalten.“

Es scheint eine erhebliche Kluft zwischen Mitarbeitern zu geben, die eine Gemeinsamkeit der Zwecke mit dem Unternehmen sehen und ihre eigenen Interessen verfolgen.

Ausblick: Wettbewerbsfähigkeit des Südwestens bleibt solide; aber Risse beginnen zu entstehen

Das starke inländische Umfeld in den USA hilft Southwest, eine unbestreitbar starke finanzielle Position aufrechtzuerhalten, und die Aufhebung der Wright-Änderung und des neuen internationalen Dienstes sollte dazu beitragen, die Passagiereinnahmen robust zu halten.
Aber Southwest muss sich angesichts des Aufstiegs von ULCCs und der Produktentwicklung in der Branche langfristig definieren. Die vielleicht abtrünnigste Veränderung, die es braucht, ist, dass seine „Familie“ eine Denkweise ändert.

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